Investing.com — Jefferies analistleri Çarşamba günü müşterilerine gönderdikleri bir notta, maliyet kontrolü ve yazılım gelirlerindeki iyileşmelere rağmen zayıf talep görünümü nedeniyle Rivian (NASDAQ:RIVN) hissesini Al’dan Tut’a düşürdüler.
Firma, hisse senedi için 16 dolar hedef fiyatını korudu.
Jefferies analistleri şöyle belirtti: “Birinci çeyrekteki daha iyi rakamlar, daha önce alınan fonların yeni muhasebeleştirilmesinden yardım aldı.” Bu açıklama, Rivian’ın Volkswagen’den (ETR:VOWG_p) aldığı 1,3 milyar dolarlık fikri mülkiyet lisans ücretinin bir kısmını tanımasına atıfta bulunuyor.
Bu muhasebe artışı sonuçları yükseltirken, Jefferies operasyonel ilerlemeyi de vurguladı. Firma şu tespitte bulundu: “Rivian, araç başına birim maliyetlerini yaklaşık 73 bin dolara düşürerek dördüncü çeyrek seviyesinin 11 bin dolar altına… ve bir yıl önceki Gen1’den yaklaşık 25 bin dolar daha düşük seviyeye getirdi.”
Maliyet iyileştirmelerine rağmen, Jefferies araç satış hacmi ve serbest nakit akışı konusunda endişelerini dile getirdi.
Firma, 2025 birim tahminini %12 düşürerek 43.000’e indirdi. Bu rakam, Rivian’ın 40.000 ile 46.000 arasındaki rehberlik aralığı içinde yer alıyor. Sonuç olarak, serbest nakit akışı tahminleri 300 milyon dolar kötüleşerek 2,8 milyar dolar negatif olarak öngörüldü.
Analistler şunları yazdı: “Rivian’ın marka değeri hikayesini ve yazılım başarılarını beğeniyoruz. Ancak bu yıl için olumsuz talep görünümüyle, R2 ilerlemesi hakkında güncellemeler bekliyor ve üçüncü taraf fırsatları için umut ediyoruz.”
Jefferies artık 2025 için %9’luk bir brüt marj öngörüyor. Bu, %11 negatif temel otomotiv marjı, %6 ZEV kredileri ve %35 yazılım marjlarını içeriyor.
Daha yüksek yazılım geliri ve vergi kredileri zayıf birim satışlarını dengelemeye yardımcı olsa da, firma hala önümüzdeki zorlukları görüyor.
Jefferies şu notu düştü: “Tahminlerimiz hala Rivian’ın 2026’nın ilk yarısında R2’nin lansmanına kadar finanse edildiğini modelliyor.” Ancak firma, bu noktadan sonra ek sermayeye ihtiyaç duyulabileceğini de ekledi.
Hisseler 2025 gelir tahminlerinin 2,2 katı seviyesinde işlem görürken, Jefferies değerlemenin artık dengeli bir risk-getiri yansıttığını belirterek not düşürme kararını açıkladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
