Investing.com — Moody’s Ratings, Kenvue Inc.’in A1 uzun vadeli ihraççı notunu ve Prime-1 ticari kağıt notlarını teyit etti. Ancak görünümü stabilden negatife çevirdi.
Görünüm değişikliği, Kenvue’nin faaliyet sonuçlarını baskılayan devam eden zorlukları yansıtıyor. Bu zorluklar şirketi yıl sonu rehberliğini düşürmeye itti. Tüketici sağlığı şirketi, marka portföyünü optimize etmek ve performansını iyileştirmek için Temmuz 2025’te kapsamlı bir stratejik inceleme başlattı.
Kenvue bu yıl yönetici değişimleri yaşadı. Hem geçici bir CEO hem de yeni bir CFO göreve başladı. Şirket sonuçlarını iyileştirmek için çalışırken, stratejik incelemeden gelecek eylemlerin zamanlaması ve kapsamı hala bilinmiyor.
Derecelendirme kuruluşu, zayıf satışların ve daha önce duyurulan yeniden yapılandırma planından kaynaklanan nakit çıkışlarının, temettü ödemeleri sonrası yıl için negatif serbest nakit akışlarına yol açacağını belirtti. Asetaminofenin hamilelik sırasındaki potansiyel riskleri hakkındaki son iddialar marka itibarına zarar verebilir veya yeni davalara yol açabilir. Bununla birlikte, Kenvue bu iddiaların yasal ve bilimsel dayanaktan yoksun olduğunu savunuyor.
Moody’s, Kenvue’nin performansını iyileştirme eylemleri, çeşitli küresel ürün portföyü, kaldıracı azaltma taahhüdü ve kazanç büyümesini geri kazanmaya yönelik girişimleri finanse etmek için iyi likidite pozisyonu temelinde notları teyit etti.
Şirketin borç/EBITDA kaldıracı, Haziran 2025 itibarıyla yaklaşık 2,8x seviyesindeydi. Moody’s bunu mevcut derecelendirme için yüksek kabul ediyor. Kenvue’nin 2x brüt kaldıraç hedefi var. Moody’s, şirketin kaldıraç azalana kadar önemli hisse geri alımlarından kaçınacağını bekliyor.
Moody’s, kaldıracın 2025’te 2,75x düşürme eşiğini aşarak 3,0x’e yükseleceğini öngörüyor. Yeniden yapılandırma maliyetleri azaldıkça, 2026’da 2,7x’in altına iyileşmesi bekleniyor.
Kenvue, Tylenol, Neutrogena, Listerine, Johnson’s, BAND-AID, Aveeno, Zyrtec ve Nicorette dahil olmak üzere köklü markalardan oluşan çeşitli bir portföye sahip. Şirketin güçlü perakende ilişkileri, inovasyon yetenekleri ve lider pazar konumları genellikle iyi işletme nakit akışını destekliyor.
Kenvue pazar payını korur veya iyileştirirse, tutarlı kazanç büyümesi gösterirse, borç/EBITDA’yı 2x’in altında tutarsa ve net borca göre tutulan nakit akışını %20’nin üzerinde korursa not artışı gerçekleşebilir.
Buna karşılık, pazar payları zayıflarsa, borç/EBITDA 2,75x’in üzerinde kalırsa veya net borca göre tutulan nakit akışı en az %15’e doğru iyileşmezse not düşüşü olabilir. Stratejik incelemeden kaynaklanan iş profilindeki önemli değişiklikler, kötüleşen likidite veya büyük bir borçla finanse edilen satın alma da not düşüşünü tetikleyebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
